5月社融信贷双双走高，国内经济下半年有望迎来复苏拐点？

强哥简评：

交通出行是经济复苏的最关键恒泰期货。近10年来一路高歌猛进的钞票印刷量，大幅抬升了通货膨胀的梯度，反向压缩了消费欲望的释放。

后续经济形势还需要继续观察多个方面，包括依然盘踞高位的钢铁等大宗原料价格以及居民收入是否真实增长恒泰期货。

邬梦雯期货日报2022-06-12 07:25 发表于 河南

10日，中国人民银行发布5月金融统计数据，数据显示，5月末，广义货币余额252.7万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.6和2.8个百分点恒泰期货。此外，随着疫情影响逐渐消退，在稳增长政策不断发力的推动下，5月社融、信贷同样双双走高，大幅高于预期，并超过5年均值。企业部门贷款加快增长，金融对实体经济支持服务力度加大。

据恒泰期货副总经理魏刚介绍，受复工复产带动，5月信贷规模同比大幅回升，较上月显著改善，但信贷结构仍不理想，企业长贷、居民长贷同比均大幅下降，票据融资大幅冲量恒泰期货。反映地产销售仍然低迷，但疫情对消费贷款需求的压制已经缓解；地产景气度仍然较差，制造业企业和房企中长期贷款需求仍然较弱，新增贷款主要用于资金周转而非长期投资项目。

5月新增社融规模超预期、仅次于2020年同期值恒泰期货。其中新增人民币贷款，以及政府债券融资大幅走强是主要推动因素。疫情防控取得重大成果，复工复产加快推进，财政支持力度加大，实体经济融资需求显著恢复。

此外，魏刚表示，5月M2同比-社融存量同比增速差继4月后转正后，继续上行，反映财政存款投放加快，留抵退税政策显效，而实体经济融资需求恢复相对滞后恒泰期货。根据历史经验，经济大幅下行背景下，M2增速开始高于社融增速，都产生了一轮A股上升行情，且成长风格占优。

“总体来看，当前外部形势依然复杂严峻，俄乌冲突演变为持久战，欧美对俄制裁措施长期化，存在输入型通胀压力，而美联储加息缩表对国内进一步放松货币形成掣肘恒泰期货。但国内疫情影响逐渐消退，政策重心重回稳增长，促消费、稳地产等措施不断推出，降成本措施激发需求，专项债加快推进，经济最困难阶段已经过去，宽货币将传导至宽信用，社融存量增速将逐渐回暖，国内经济下半年有望软着陆，迎来复苏拐点。”魏刚说。

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